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记者丨贺泓源 李晴 剪辑丨张伟贤

爱奇艺又回到了蚀本区间。

该公司近期深入财报骄贵，在 2025 年二季度，爱奇艺营收同比下滑 11% 至 66.3 亿元；净蚀本为 1.337 亿元，昨年同期净利润为 6870 万元。

爱奇艺蚀本背后是，在短视频冲击与告白阛阓低迷下，长视频平台遇到行业性危急。

腾讯财报骄贵，终结二季度末，腾讯视频视频付费会员数为 1.14 亿，同比、环比均下滑了 300 万。（总结：）

芒果超媒财报骄贵，上半年，其营收同比下滑 14.31% 至 59.64 亿元；归母净利润同比下滑 28.31% 至 7.63 亿元。

整个这个词长视频阛阓齐在从头寻路。

全面消弱

从事迹来看，爱奇艺濒临着多方面压力。

二季度，该公司会员收入同比下滑 9.0% 至 40.9 亿元，背后可能跟头部实质有限关系。

对此，爱奇艺强调其在二季度和夏日期间在长视频平台中保持了总收视阛阓份额的跨越地位。云合数据骄贵，爱奇艺三部剧集《临江仙》《朝雪录》《生万物》热度破万。此外，综艺节目推崇较为出色。爱奇艺综艺占据了夏日云合收视榜前五名中的四席，其中《笑剧之王单口季 2》占据了综艺品类收视市占率第又名。

但这依旧赞助不了爱奇艺会员收入下滑局面。

伙同腾讯视频会员数下滑，这可能与免费的短视频 / 微短剧抢走详实力联系。据《中国网罗视听发展研究评释（2025）》，终结 2024 年 12 月，我国短视频用户界限达到 10.40 亿，使用率达 93.8%，斟酌 6 年保持网罗视听应用细分领域第一。

爱奇艺首创东说念主龚宇就对外流露，长视频的不雅众正在流失，特地是最近两三年相称严重。

从告白来看，爱奇艺的跌势就更昭彰。

上半年，该公司告白收入同比下滑 13% 至 12.7 亿元。对此，爱奇艺评释为与宏不雅环境压力联系，其已在微短剧中引入了植入告白，并正准备为微短剧中心推出专属告白居品。爱奇艺还称，其应用 AI 优化告白素材和投放策略，AI 生成的视频告白比较传统告白，回荡率擢升了 20%。

客不雅上，爱奇艺告白收入下滑如实受到了大环境影响。

比方说，长视频一贯的大告白主乳业就在营收压力下消弱预算。2024 年，伊利营收同比下滑 8.24% 至 1157.80 亿元，蒙牛营收同比下 10.1% 至 886.75 亿元。光明乳业营收同比下滑 8.33% 至 242.78 亿元。新乳业营收同比下滑 2.93% 至 106.65 亿元。伊利与蒙牛均屡次对外强调，要贬抑各式投放。

另外，从变现上，短视频也更有成果且变现旅途了了。"线上营销主要投抖音与小红书，不准备投长视频。"有正在赶紧膨胀的新耗损品牌高管表态。

还要看到，在二季度，爱奇艺实质刊行收入、其他业务收入分辩为 4.4、8.3 亿元，同比下滑 38%、增长 6%。

战略救市？

而爱奇艺也不是莫得好音讯。

影视行业的千般利恋战略正在落地。近日，国度播送电视总局印发引申《进一步丰富电视大屏实质 促进广电视听实质供给的多少举措》，其中包括"取消 40 集上限""不严格抑制古装剧数目""持好记载片宏构制作""鼎力维持宏构优秀动画片"等 21 条矫正次第，被称为"广电 21 条"。

此外，"广电 21 条"还明确，季播剧排播解放化等矫正，径直回复阛阓痛点，取消季播隔绝一年的硬性条目。

在审查机制方面，"广电 21 条"说起，对系列剧、景象剧和单位剧等类型中，试行边审边播、边改边播的审查新机制。

对此，爱奇艺首席实质官王晓晖在财报电话会上暗示，"广电 21 条"落地，不错有用裁汰实质从制作、审核到播出的周期，使作品粗略更快地和不雅众碰头。"既能擢升排播结识性，播出实质也会更合安妥下社会情谊，和不雅众粗略产生共鸣。同期也能擢升公司资金使用成果。"他称。

王晓晖还强调，新规粗略大大增多实质创作生动度，不错有用地擢升作品诱骗力和题材千般化。也粗略加强互联网视频平台和电视台的协同效应，更多实质粗略终结网台联播，能扩大优质实质刊行渠说念。同期还能结识刊行价钱，擢升实质的传播和影响力。

"这些利恋战略开释以后，带来了一个积极信号，粗略诱骗更多的东说念主才和资金，粗略参加到实质制作来鼓励整个这个词行业愈加健康蕃昌地发展。"他说。

由此，王晓晖强调，在战略利好下，爱奇艺将不息专注于高贸易价值的头部剧集。

阅文集团亦向 21 世纪经济报说念记者强调，"广电 21 条"将有助于阅文 IP 在立项、制作、播出、长尾开发等影视分娩全门径，迈入更高台阶。其中，电视剧集数不再以 40 集为上限、季播剧不再严格抑制一年的播出时期、更精确生动的古装剧播出次第、对系列剧和季播剧等试行边审边播等尤其具有针对性利好。

新的可能

亦要看到，爱奇艺还在挖掘新的阛阓增量。

该公司提到，其正充分应用 IP 储备，打造基于 IP 的耗损居品和线下体验两大领域。其中，在上半年，储藏卡业借助《淮水竹亭》等热点 IP 终结 GMV 超 1 亿元；在线下体验开荒上，爱奇艺正在建造扬州和开封两大爱奇艺乐土。此外，爱奇艺已在寰宇 30 个城市运营了 50 多个千里浸式戏院。

在微短剧方面，爱奇艺称，其在实质储备上，微剧片库数目已达 1.5 万部。

在二季度，爱奇艺微短剧《炙爱难逃》《成何体统》《掌上珠》反响强烈，其中《成何体统》成为第一部达到 5500 热度的微剧。

而据 21 世纪经济报说念记者了解，爱奇艺里面，对会员营收存在天花板已达成共鸣。挖掘 IP 变现弧线，大势所趋。

另外，国际业务似乎正成爱奇艺营收增量。

二季度，爱奇艺国际版日均会员数创历史新高，会员收入同比增长约 35%。其中巴西、墨西哥、印度尼西亚以及五个西语区会员收入同比增长超 80%。爱奇艺提到，《临江仙》国际首播当日即登顶爱奇艺国际版 15 个阛阓热播榜，越南语配音版《书卷一梦》开播首日创同语种配音实质单日收入新高。暑期档爆款剧集《朝雪录》上线首周，在爱奇艺国际版 13 个阛阓问鼎热度榜首，并在 5 个阛阓登上谷歌趋势首位。

同期，爱奇艺国际微剧业务会员时长收入逐月高涨。终结六月底，微剧已成为爱奇艺印度尼西亚、韩国和巴西阛阓的第二大会员拉新品类；下半年爱奇艺发轫国际原创微剧布局。

更要看到，在严峻营收压力下，爱奇艺进一步贬抑资本。

二季度，其收入资本为 52.9 亿元，同比下滑 7%。其中，实质资本为 37.8 亿元，同比下滑 8%。销售、一般和行政用度为 9.596 亿元，同比下落 1%。研发用度为 4.219 亿元，同比下落 6%。

终结 6 月 30 日末，爱奇艺持有的有现款、现款等价物、抑制性现款、短期投资和永远抑制性现款，包括在预支款和其他钞票的金额为 50.6 亿元。

如斯环境下，爱奇艺 CFO ‌汪骏强调，‌债务压力可控。

他称，在千般回购后，爱奇艺账面现款足以相沿好意思元债务压力。在东说念主民币债务方面，当今长、短债务比例仍是接近于 1:1。

"这个比例粗略顺利地相沿翌日的业务运营和增长。"汪骏说。

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