股票代码：688148 股票简称：芳源股份
债券代码：118020 债券简称：芳源转债
广东芳源新材料集团股份有限公司
（住所：江门市新会区古井镇临港工业园 A 区 11 号（一址多照）（一
照多址））
广东芳源新材料集团股份有限公司
向不特定对象刊行可转机公司债券
受托措置事务叙述
（2024 年度）
债券受托措置东说念主
（住所：北京市向阳区开国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层）
二〇二五年六月
垂危声明
本叙述依据《公司债券刊行与交游措置倡导》（以下简称《措置倡导》）、
《公司债券受托措置东说念主执业行径准则》（以下简称《执业行径准则》）、证券交
易所公司债券上市王法（以下简称“上市王法”）或证券交游所公司债券挂牌转
让王法（以下简称“挂牌转让王法”）、刊行东说念主与中国外洋金融股份有限公司（以
下简称“中金公司”或“受托措置东说念主”）签订的债券受托措置合同（以下简称“受
托措置合同”）偏激它联系信息露出文献以及广东芳源新材料集团股份有限公司
（以下简称“刊行东说念主”或“公司”）出具的联系诠释文献和提供的联系贵府等，
由受托措置东说念主中金公司编制。中金公司编制本叙述的内容及信息均起首于广东芳
源新材料集团股份有限公司提供的贵府或诠释。
本叙述不组成对投资者进行或不进行某项行径的保举意见，投资者应付联系
事宜作出孤独判断，而不应将本叙述中的任何内容据以行为中金公司所作的承诺
或声明。在职何情况下，未经中金公司书面许可，不得将本叙述用作其他任何用
途。
第十一章 与刊行东说念主偿债才气和增信程序关系的其他情况及受托措置东说念主选择的应
第一章 受托措置的公司债券唐突
抑制 2024 年（以下简称“叙述期”）末，广东芳源新材料集团股份有限公
司刊行且存续的由中国外洋金融股份有限公司担任受托措置东说念主的债券为芳源转
债（以下简称“本次债券”或“本次刊行的可转机公司债券”），债券具体情况
见下表：
债券代码 118020.SH
债券简称 芳源转债
广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象刊行可转机公司
债券称号
债券
债券期限（年） 6
刊行限制（亿元） 6.42
第一年 0.5%、第二年 0.6%、第三年 1.2%、第四年 2.6%、第五年
票面利率
起息日 2022 年 9 月 23 日
本次刊行的可转机公司债券罗致每年付息一次的付息风光，到期
还本付息风光
归赵本金并支付临了一年利息
叙述期付息日 2024 年 9 月 23 日
本次刊行的可转债转股期自可转债刊行闭幕之日（2022 年 9 月 29
日，T+4 日）满六个月后的第一个交游日（2023 年 3 月 29 日）起
转股期限
至可转债到期日（2028 年 9 月 22 日）止（如遇法定节沐日或休
息日延至自后的第 1 个交游日；顺延时候付息款项不另计息）
是否担保 无担保
刊行时主体评级 A+
刊行时债项评级 A+
追踪评级情况（主体） BBB（2025 年 6 月 23 日追踪评级叙述）
追踪评级情况（债项） BBB（2025 年 6 月 23 日追踪评级叙述）
评级机构中证鹏元在对公司经营情状及联系行业进行概括分析与评估的基
础上，于 2025 年 6 月 23 日出具了《广东芳源新材料集团股份有限公司联系债券
下：中证鹏元调养公司的主体信用品级为“BBB”，守护评级预计为“厚实”，
调养“芳源转债”的信用品级为“BBB”。本次信用评级叙述已于同日在上海证
券交游所网站（www.sse.com.cn）露出。
第二章 受托措置东说念主践诺职责情况
叙述期内，受托措置东说念主依据《措置倡导》、《执业行径准则》、上市王法或
挂牌转让王法和其他联系法律、章程、模范性文献及自律王法的章程以及《受托
措置合同》的商定，合手续追踪刊行东说念主的资信情状、召募资金使用情况、公司债券
本息偿付情况、偿债保险程序实施情况等，并督促刊行东说念主践诺公司债券召募诠释
书、受托措置合同中所商定的义务，积极愚弄债券受托措置东说念主职责，爱戴债券合手
有东说念主的正当权益。
叙述期内，刊行东说念主出现紧要事项。
受托措置东说念主相应公告临时受托措置事务叙述五次。具体情况如下：
受托措置东说念主 信息披
紧要事项 基本情况 公告集会
履职情况 露情况
抑制 2024 年 3 月 27 日，公司股
票已出当今职意连气儿 30 个交游日
中至少有 15 个交游日的收盘价低
于当期转股价钱的 85%（即 15.84
元/股），已触发“芳源转债”转
股价钱向下修正条目。
鉴于“芳源转债”距离 6 年存续
期届满尚远，加之公司股价受宏
不雅经济、阛阓调养、行业变化等
诸多成分的影响出现了较大波
动。公司董事会和措置层概括考
广东芳源新材料 虑了公司的发展情况、阛阓环境
集团股份有限公 等成分，基于对公司将来发展与 已出具临时
www.sse.com.
司对于不向下修 内在价值的信心，公司于 2024 年 受托措置事 已公告
cn
正“芳源转债” 3 月 27 日召开第三届董事会第二 务叙述
转股价钱的公告 十七次会议，审议通过了《对于
不向下修正“芳源转债”转股价
格的议案》，表决恶果为 9 票同
意、0 票反对、0 票弃权。公司董
事会决定本次不向下修正转股价
格，同期在将来六个月内（即 2024
年 3 月 28 日至 2024 年 9 月 27 日）
，
如再次触发“芳源转债”转股价
格向下修正条目，亦不建议向下
修正决策。下一触发转股价钱修
正条件的时候从 2024 年 9 月 28
日再行起算，若再次触发“芳源
受托措置东说念主 信息披
紧要事项 基本情况 公告集会
履职情况 露情况
转债”转股价钱向下修正条目，
届时公司董事会将再次召开会议
决定是否愚弄“芳源转债”的转
股价钱向下修正权力。
抑制 2023 年 12 月 31 日，公司总
金钱（未经审计，下同）为
广东芳源新材料
集团股份有限公
司对于 2024 年 已出具临时
累计新增借债超 受托措置事 已公告
月 31 日 ， 公 司 借 款 余 额 为 cn
过上年末净金钱 务叙述
百分之二十的公
加 26,172.23 万元，2024 年 1-3 月
告
累计新增借债占公司 2023 年末净
金钱比例为 24.85%。
评级机构中证鹏元在对公司经营
情状及联系行业进行概括分析与
评估的基础上，于 2024 年 6 月 25
日出具了《2022 年广东芳源新材
广东芳源新材料
料集团股份有限公司向不特定对
集团股份有限公 已出具临时
象刊行可转机公司债券 2024 年跟 www.sse.com.
司对于“芳源转 受托措置事 已公告
踪评级叙述》（中鹏信评【2024】 cn
债”追踪信用评 务叙述
追踪第【327】号 01），评级恶果
级恶果的公告
如下：中证鹏元调养公司的主体
信用品级为 A-，守护评级预计为
“厚实”，调养“芳源转债”的信
用品级为 A-。
抑制 2024 年 10 月 25 日，公司股
票已出当今职意连气儿 30 个交游日
中至少有 15 个交游日的收盘价低
于当期转股价钱的 85%（即 15.84
元/股），已触发“芳源转债”转
股价钱向下修正条目。
广东芳源新材料
公司于 2024 年 10 月 25 日召开第
集团股份有限公 已出具临时
三届董事会第三十五次会议，以 www.sse.com.
司对于不向下修 受托措置事 已公告
“9 票应许、0 票反对、0 票弃权” cn
正“芳源转债” 务叙述
的表决恶果审议通过了《对于不
转股价钱的公告
向下修正“芳源转债”转股价钱
的议案》。鉴于“芳源转债”距
离 6 年存续期届满尚有一依期限，
经概括探讨公司的基本情况、市
场环境、股价走势等多重成分，
以及基于对公司遥远稳妥发展与
受托措置东说念主 信息披
紧要事项 基本情况 公告集会
履职情况 露情况
内在价值的信心，为爱戴整体投
资者的利益，公司董事会决定本
次不向下修正转股价钱，同期在
将来 6 个月内（即 2024 年 10 月
再次触发“芳源转债”转股价钱
向下修正条目，亦不建议向下修
正决策。下一触发转股价钱修正
条件的时候从 2025 年 4 月 26 日
再行起算，若再次触发“芳源转
债”转股价钱向下修正条目，届
时公司董事会将再次召开会议决
定是否愚弄“芳源转债”的转股
价钱向下修正权力。
凭证芳源股份 2024 年三季报，受
金属价钱下降、卑鄙需求增速放
缓、抑制性的买卖计谋法案出台
等成分影响，三元先行者体等部分
产物销售数目及价钱同比下降、
产能利用率较低导致部分产物单
刊行东说念主发生逾越 已出具临时
位成本较高，重复当期财务用度 www.sse.com.
上年末净金钱百 受托措置事 已公告
加多以及金属价钱波动导致计提 cn
分之十的损失 务叙述
存货跌价损失等成分概括影响，
芳源股份 2024 年 1-9 月净利润
-118,776,716.76 元，赔本金额占
元的 11.28%，刊行东说念主发生逾越上
年末净金钱百分之十的损失。
第三章 刊行东说念主 2024 年度经营和财务情况
一、刊行东说念主基本情况
表：刊行东说念主基本情况
汉文称号 广东芳源新材料集团股份有限公司
英文称号 Guangdong Fangyuan New Materials Group Co., Ltd.
法定代表东说念主 罗爱平
设置日历 2002 年 6 月 7 日
江门市新会区古井镇临港工业园 A 区 11 号（一址多照）
注册地址
（一照多址）
办公地址 广东省江门市新会区古井镇万兴路 75 号
邮政编码 529145
信息露出事务庄重东说念主 罗爱平
电话号码 86-750-6290309
传真号码 86-750-6290808
电子邮箱 fyhb@fangyuan-group.com
互联网网址 www.fangyuan-group.com
结伙社会信用代码 91440705739866136J
一般名堂:新材料时刻研发;化工产物出产（不含许可类化
工产物）;化工产物销售（不含许可类化工产物）;再生资
源回收（除出产性废旧金属）;工业工程设想作事;环保咨
经营范围 询作事;科技中介作事;货色相差口;许可名堂:危境化学品
经营（凭灵验的《危境化学品经营许可证》许可的风光和
范围经营）。（照章须经批准的名堂,经联系部门批准后
方可开展经营行径）
二、刊行东说念主主要业务经营情况
（一）公司业务情况
公司主要从事锂电板三元正极材料先行者体、锂盐、硫酸盐、镍电板正极材料、
高纯电子化学品等产物的研发、出产和销售。
公司以有色金属资源概括利用为基础，以当代分离时刻和功能材料制备时刻
为中枢，已开辟起圆善的产业链：将氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电板
废物、硫酸锂溶液（卤水）等资源行为原材料，利用分离提纯时刻制备高纯硫酸
镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电板级硫酸锰结晶、电板级锂盐等，或可进一步合成
NCA/NCM 三元先行者体、球形氢氧化镍等产物，完了存色金属概括利用。公司产
品主要用于锂电板和镍电板的制造，并最终应用于新能源汽车能源电板、电动工
具、机器东说念主、储能开辟及电子产物等范畴。
（二）经营情况分析
表：各主要产物收入成本情况
单元： 亿元 币种： 东说念主民币
营业收入比 营业成本比
毛利率比上年同期增
分产物 营业收入 营业成本 毛利率（%）上年同期增 上年同期增
减（%）
减（%） 减（%）
先行者体 7.93 7.39 6.76 -52.05 -51.33 减少 1.39 个百分点
硫酸镍 5.21 5.45 -4.63 203.90 170.90 加多 12.75 个百分点
碳酸锂 3.64 3.78 -3.65 3,868.02 2,982.75 加多 29.77 个百分点
硫酸钴 0.91 1.24 -37.04 700.69 357.16 加多 102.98 个百分点
球形氢氧化镍 0.52 0.57 -10.25 76.84 80.70 减少 2.35 个百分点
其他 0.65 1.26 -93.92 -20.97 3.41 减少 45.71 个百分点
共计 18.86 19.70 -4.45 -2.45 4.66 减少 7.10 个百分点
三、刊行东说念主主要管帐数据和财务磋商
表：刊行东说念主主要管帐数据和财务磋商
单元：万元 币种：东说念主民币
变动比例逾越 30%的，诠释
名堂 本期 上年同期 变动比例（%）
原因
总金钱 308,961.23 308,645.71 0.10% -
总欠债 252,292.78 203,385.02 24.05% -
净金钱 56,668.45 105,260.69 -46.16% 叙述期内净利润为负，导致
未分拨利润下降，净金钱降
包摄母公司推进
的净金钱
高涨 15.76 个
金钱欠债率（%） 81.66% 65.90% -
百分点
营业收入 216,142.38 210,243.26 2.81% -
营业成本 227,317.41 204,715.90 11.04% -
叙述期内公司包摄于上市公
司推进的净利润为负，主要
系：鄙人游三元材料阛阓需
利润总和 -39,041.08 -50,809.76 不适用
求走低的影响下，先行者体产
品的出货量及销售收入均同
比下降，公司为应付卑鄙市
场及行业变化带来的不利影
响，推动多元化转型，对产
线进行时刻修订，导致本期
产能利用率偏低，单元成本
高涨；受金属价钱大幅波动
且总体呈现轰动下降的影
响，公司计提了部分存货跌
价准备，以及因材料价钱下
跌导致处理部分呆滞存货时
产生了销售赔本；此外，受
本期可转债计提的利息用度
加多、递延所得税金钱转回
等成分影响，概括导致公司
本期赔本幅度有所收窄但仍
处于赔本状态。
数据起首：刊行东说念主年度叙述和审计叙述
第四章 刊行东说念主召募资金使用情况及专项账户运作情况核查
情况
一、召募资金使用情况
表：芳源转债召募资金使用情况
债券代码 118020.SH
债券简称 芳源转债
刊行总和（亿元） 6.42
召募资金商定用途 本次向不特定对象刊行可转机公司债券拟召募资金总和不逾越东说念主
民币 64,200.00 万元(含 64,200.00 万元),扣除刊行用度后召募资金
净额将用于以下名堂:64,200.00 万元用于年产 5 万吨高端三元锂电
先行者体(NCA,NCM)和 1 万吨电板氢氧化锂名堂.
召募资金本色用途 与商定用途一致
二、召募资金专项账户运作情况
刊行东说念主、受托措置东说念主与监管银行已签订三方监管合同。刊行东说念主在监管银行开
立召募资金专项账户，用于债券召募资金的吸收、存储、划转与本息偿付，并进
行专项措置。
三、对刊行东说念主召募资金使用情况的核查恶果
抑制叙述期末，本次债券召募资金使用情况、专户运作情况与刊行东说念主的依期
叙述露出内容一致。
第五章 增信机制、偿债保险程序践诺情况及灵验性分析
一、增信机制及变动情况
本次债券未诞生增信机制。
二、偿债保险程序及变动情况
（一）偿债保险程序
（二）偿债保险程序变动情况
叙述期内，本次债券偿债诡计及偿债保险程序未发生紧要变化。
三、偿债保险程序践诺情况及灵验性分析
为了充分、灵验地爱戴本次债券合手有东说念主的正当权益，刊行东说念主为本次债券的按
时、足额偿付制定了一系列使命诡计，勤劳造成一套确保债券安全兑付的保险措
施。
刊行东说念主指定专项账户进行专项措置。刊行东说念主凭证债务结构情况优化公司的资
产欠债措置、加强公司的流动性措置和召募资金使用等资金措置，保证资金按计
划退换，实时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付，
保险投资者的利益。
刊行东说念主已按照《公司债券刊行与交游措置倡导》等章程的要求，与债券受托
措置东说念主为本次债券制定了《债券合手有东说念主会议王法》，商定债券合手有东说念主通过债券合手
有东说念主会议愚弄权力的范围、设施和其他垂危事项，为保险本次债券本息实时足额
偿付作念出了合理的轨制安排。
刊行东说念主按照《公司债券刊行与交游措置倡导》等章程的要求，聘用中金公司
担任本次债券的债券受托措置东说念主，并与中金公司缔结了《债券受托措置合同》。
在本次债券存续期限内，由债券受托措置东说念主依照合同的商定爱戴债券合手有东说念主的利
益。
刊行东说念主将受命真确、准确、圆善的信息露出原则，按《债券受托措置合同》
及中国证监会的关系章程进行紧要事项信息露出，使偿债才气、召募资金使用等
情况受到债券合手有东说念主、债券受托措置东说念主和推进的监督，绝交偿债风险。
叙述期内，刊行东说念主已按照召募诠释书的商定践诺各项偿债保险程序。
第六章 债券合手有东说念主会议召开情况
东说念主会议的情况。
第七章 本次债券本息偿付情况
一、本息偿付安排
表：本息偿付安排
债券期限
债券代码 债券简称 还本付息风光 付息日 到期日
（年）
本次债券罗致单
利计息，付息频 2028 年 9 月
率为按年付息， 23 日
到期一次还本
二、叙述期内本息偿付情况
表：叙述期内本息偿付情况
投资者回售遴荐 刊行东说念主赎回遴荐
叙述期内付息兑
债券代码 债券简称 权的触发及践诺 权的触发及践诺
付情况
情况 情况
按商定付息，无
误期情形
第八章 刊行东说念主偿债意愿和才气分析
一、刊行东说念主偿债意愿分析
按照并吞报表口径，2022 年度、2023 年度和 2024 年度，刊行东说念主营业收入分
别为 293,518.65 万元、210,243.26 万元和 216,142.38 万元，净利润鉴别为 499.09
万元、-45,568.85 万元和-42,701.69 万元。
材料阛阓需求走低的影响下，先行者体产物的出货量及销售收入均同比下降，刊行
东说念主为应付卑鄙阛阓及行业变化带来的不利影响，推动多元化转型，对产线进行技
术修订，导致本期产能利用率偏低，单元成本高涨；受金属价钱大幅波动且总体
呈现轰动下降的影响，刊行东说念主计提了部分存货跌价准备，以及因材料价钱下降导
致处理部分呆滞存货时产生了销售赔本；此外，受本期可转债计提的利息用度增
加、递延所得税金钱转回等成分影响，概括导致刊行东说念主本期赔本幅度有所收窄但
仍处于赔本状态。
二、 刊行东说念主偿债才气分析
刊行东说念主资信情况风雅无比，经营情况厚实，运作模范，具有日常的融资渠说念和较
强的融资才气，可通过老本阛阓进行债务融资。抑制 2024 年末，刊行东说念主在各家
银行得到的概括授信总和为 35.00 亿元，尚未使用额度为 21.01 亿元。要是由于
不测情况导致刊行东说念主不可实时从预期的还款起首得到饱和资金，刊行东说念主有可能凭
借本人风雅无比的资信情状以及与金融机构风雅无比的谐和关系，通过波折融资筹措本次
债券还本付息所需资金。但由于银行授信并不组成法律兴趣上的债权债务关系，
并不具有强制力，刊行东说念主雷同存在无法完了授信取得外部融资的风险。
第九章 召募诠释书中商定的其他义务
无。
第十章 紧要事项
叙述期内，除“第二章 受托措置东说念主践诺职责情况”中列示的紧要事项外，
刊行东说念主未出现其他紧要事项。
第十一章 与刊行东说念主偿债才气和增信程序关系的其他情况
及受托措置东说念主选择的应付程序
叙述期内，除本叙述前文所述紧要事项外，未发生与刊行东说念主偿债才气和增信
程序关系的其他事项，受托措置东说念主已按照受托措置合同商定践诺联系职责。
（此页无正文，为《广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象刊行可转机
公司债券受托措置事务叙述（2024 年度）》之盖印页）
中国外洋金融股份有限公司
年 月 日
