一、为什么说'护城河'是价值投资者的命脉巴菲特用一辈子诠释：买公司即是买护城河。莫得护城河，再性感的赛谈亦然流沙；有了护城河，再传统的贸易也能造成印钞机。本文用'无形钞票、诊治资本、收集效应、资本上风'四把尺子，把A股+港股丈量个遍，只为找出那些' Deep & Wide'到看不见底的18家中国公司。它们不依赖风口，却能让敌手悔过；它们不追热门，却能把利润接续十年、二十年地滚大。

二、选'真龙头'的三谈铁闸1. 蚁合10年ROE＞15%——收货智商经得住周期2. 行业第又名占率＞30%——敌手连尾灯都看不见3. 将来10年需求100%存在——再悲不雅也要用它的家具过不了这三关，都备淘汰。于是，5000家公司只剩18颗明珠。三、18家'躺赢神器'全景图（按护城河维度分组）（一）国度特准+自然旁边1. 贵州茅台（600519）——守秘菌种+赤水河，加价20次仍一瓶难求2. 长江电力（600900）——六洪水电站的'营业执照'绝版3. 中国海油（600938）——深海石油区块独家勘测权，桶油资本29好意思元4. 大秦铁路（601006）——晋煤外运独一动脉，新线不再批5. 中国神华（601088）——煤电运一体化，自产煤资本比同业低1/4（二）品牌心智+高诊治资本6. 片仔癀（600436）——国度守秘配方+麝香配额，存货越放越值钱7. 海天味业（603288）——厨师换酱油=换菜品，渠谈下千里到州里8. 恒瑞医药（600276）——病院换抗癌药需再行作念安全性评估9. 迈瑞医疗（300760）——监护仪市占率65%，病院重招标资本上亿10. 金山办公（688111）——WPS循序兼容，政企转移耗时数月（三）收集效应+平台生态11. 腾讯控股（00700）——微信13亿用户，每增1东谈主价值指数级放大12. 好意思团（03690）——750万骑手+68%外卖市占，新玩家烧不起补贴13. 中国挪动（600941）——9.9亿挪动用户，700MHz频段分享后更无敌（四）界限资本+时间紧闭14. 宁德时间（300750）——大家市占37%，专利超1.6万件15. 万华化学（600309）——大家MDI龙头，单套安设投资200亿+5年建立16. 海康威视（002415）——2万研发工程师+1.6万件专利，硬件算法闭环17. 中国中免（601888）——离岛免税执照只此一家，价钱低于专柜30. 招商银行（600036）——2.1亿零卖客户，活期进款占比63%，欠债资本最低四、它们到底有多收货？一组数据轰动你平均毛利率54%，净利率29%，秒杀99%行业近5年股价复合涨幅18.6%，同时沪深300仅3.2 25年一致预期股息率5%以上，且蚁合10年分成不中断五、当今还能不行买？——'七折买点'治安1. 内在价值=将来10年解放现款流折现2. 市价≤0.7×内在价值，投入'枪弹扫射区'3. 每跌8%加一次仓，但单只股票不超总仓位15%4. 股价回到内在价值95%期间三档卖出，留住零资本底仓链接滚六、组合回撤实测：2008、2015、2018三轮股灾最大回撤-12%一样满仓，沪深300三次熊市跌幅均超45%，而这18家举座回撤不到12%。原因只须一句话：护城河把风险挡在门外，把利润锁在保障箱。七、写在临了投资不是比谁先握到妖股，而是比谁睡得安然。把钞票锚定在'国度特准+品牌心智+收集效应+资本碾压'的磐石上，你才调在摇风暴雨里鼻息如雷。储藏这18家名单，每当市集哀嚎、它们跌入七折区间，请果敢弯腰——因为护城河深到看不见底，时间只会奖励那些自得一都'躺平'的灵巧东谈主。

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